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《The Cycles of Speculation》光之萃取
- 本篇光之萃取的標題：投機的週期：在股票、穀物和棉花市場中預測價格波動的指南
- 作者介紹：
- 湯瑪斯·吉布森（Thomas Gibson, 1868-）： 是一位美國金融作家和投資顧問，以其對市場週期和投機行為的分析而聞名。吉布森在 20 世紀初活躍，他的著作反映了當時華爾街的氛圍和投資策略。
- 著作： 除了《The Cycles of Speculation》之外，吉布森還著有其他幾本關於金融市場的書籍，包括《Pitfalls of Speculation》等。這些著作旨在為投資者和投機者提供實用的建議和深入的市場分析。
- 觀點介紹：
- 《The Cycles of Speculation》一書深入探討了投機活動的本質，並試圖揭示在股票、穀物和棉花市場中重複出現的價格週期。吉布森認為，了解這些週期對於投機者至關重要，因為它們可以提供有價值的市場趨勢和潛在轉折點的線索。
- 吉布森強調，成功的投機不僅僅依賴於運氣或直覺，更需要對市場基本面的深刻理解。他提倡一種基於紮實的經濟分析和對歷史模式的認識的系統方法。
章節整理：
- 第一部分
- 第一章：導論
- 投機是人性的固有部分，不應被一概否定，而應加以理解和引導。批評者常常不了解投機的本質，而富人往往是透過投機致富的。
- 教育是減少投機損失的關鍵。透過揭露不良方法和謬論，可以幫助人們做出更明智的決策。
- 大多數投機者虧損，但這並不意味著投機本質上是賭博。賭博的賠率是固定的，而投機的成功取決於知識和技能。
- 保證金交易本身並非邪惡，但過度使用保證金，加上缺乏知識，必然導致損失。
- 真正的投機是指以低價買入，期望未來以更高價格賣出。
- 不要對投機抱有不切實際的期望，認為它能帶來快速致富。穩健的策略和風險控制至關重要。
- 成功投機需要努力學習和研究。依賴內幕消息或圖表是不可靠的。
- 第二章：投機的週期
- 投機價格的巨大波動與商業膨脹或蕭條時期密不可分。
- 操縱市場的確存在，但主要用於在長期趨勢之前清算或積累股份，而不是作為提升或壓低價格的手段。
- 公眾投資者或投機者的視野狹窄和邏輯不完善是導致錯誤判斷的主要原因。
- 在市場達到頂峰和下跌初期，一切看起來都很美好；而在價格最低和上漲初期，情況則相反。
- 內線交易往往伴隨著公司業績良好、股息增加和信心喊話。然而，這些樂觀情緒通常是為了讓內部人士能夠在高位套現。
- 金融危機以或多或少的規律性週期發生。自 19 世紀初以來，已經發生了十次這樣的調整。
- **第三章：黃金供應
- 黃金供應增加對投機性債券、股票或商品價格的影響比任何單一因素都更為顯著和確定。
- 由於這種原因造成的重新調整將是緩慢而有規律的，如果相關原則得到普遍而清楚的理解。然而，由於沒有得到普遍認可，這種自然潛在因素所帶來的變化有時是斷斷續續和狂熱的。
- 重要的一點是，對金融事務有敏銳的理解是財富的基礎，因此，訓練有素的股票或商品持有者可以快速理解基本的論點，而最大的持有者通常可以利用他們的知識創造雙面刃。
- 正確理解這個黃金供應及其對價格的影響非常重要。
- 投機和投資（定義為本書的導論）是我們正在討論的主題，因此接下來將討論特別影響受我們日益增長的黃金供應影響的投機股票和商品的價格變動的因素。
- 第四章：貨幣
- 從投機者的角度來看，貨幣狀況需要不斷考慮。毋庸置疑，除非貨幣狀況有利於這種趨勢，否則不可能出現持續的牛市。我們發現，在通貨膨脹時期結束時，信貸狀況始終緊張，而普遍的商業衰退通常會消除這種弊端。
- 學生可以根據自己的意願深入研究這個龐大而重要的主題。關於這個主題的各個方面都有許多優秀的著作，而且這個問題已經被作家們長期而仔細地研究過，以至於許多重要的觀點都得到了明確的確立，很少有不同的意見。
- 紐約票據交換所每週發布的銀行報告受到交易員的熱切關注，但這種審查並不總是徹底或有啟發性的。
- 在最好的情況下，該報告只能被視為一個晴雨表，而且其顯示結果絕非準確，因為它是基於每日平均系統的。也就是說，銀行計算每週每天的貸款、存款等，並將平均值報告給票據交換所。這種方法經常導致虛假顯示。
- 第二部分
- 第五章：政治影響、農作物等
- 不利於公司的立法可能性始終是市場因素，有時這種行動會導致嚴重的下跌。
- 雖然習慣上將任何形式的立法干預公司事務解釋為熊市因素，但這種立法並不總是真正的熊市因素。
- 事實是，價格的下跌是由於通貨膨脹造成的。這是過度刺激後的疾病。因此，我們可以反過來問是什麼導致了通貨膨脹，答案是“人類的貪婪和愚蠢”。最後的分析讓我們繞回到心理原因的原始理論。
- 第六章：看跌期權和看漲期權
- 看跌期權和看漲期權，或“特權”，長期以來一直受到某些交易元素的歡迎，無論是為了保護自己免受已作出承諾的損失，還是作為一種積極的交易方式。
- 要輕易理解特權的理論和操作，可以將其視為保險，將為此支付的金額視為保費，並將在行使特權時收到的資金視為保險公司支付的損失。可以理解的是，在談到看跌期權或看漲期權的賣方時，指的是保險公司，而買方則代表被保險方。
- 對市場的影響，保證金要求等，告知糖價在再次觸及初始報價之前將下跌 20 點，並邀請“快速致富”。結果非常荒謬。兩個實驗者損失了他們想像中的資本，試圖加倍並顯示出豐厚的回報。
- 第七章：股息問題
- 可以肯定的是，賣空派息股票的賣空者會因股息而遭受損失，除非在極少數情況下允許對賣空股票收取利息。如果我們以面值賣空 6% 的股票，並且在一年結束時發現該股票仍以面值出售，那麼我們將損失 6%，而不會有不利的市場行為。
- 第八章：關於各種類型的股票的注意事項
- 將來，鐵路必須被允許要求更高的運輸價格。否則，最終會達到該國所有鐵路公司都將被迫破產的地步。
- 普遍的觀點是，旨在從根本上解決上述弊端的改革是一種看跌的論點，這是另一種流行的謬論。經過明智構思並堅定不移地執行的此類改革對小股東完全有利。
- 結論
- 為了刺激活動，在大筆資金分配之前提高價格並創造活動的外觀。
- 通過這種方式，他們不僅可以制定更高的價格水平來銷售商品，而且可以創造出更重要的東西，即活動的外觀、繁榮和報紙市場。
- 這出奇地不合邏輯，但毫無疑問是真的，如果存在喧囂和興奮的因素，那些本來斷然拒絕以低價進入市場的人會湧入以高出十個點的價格買入。
希望這份摘要對您有所幫助！如您有其他需求，隨時告訴書婭。
